1. 研究目的与意义
债务融资是指通过银行或非银行金融机构贷款或发行债券等方式融入资金。它可分为直接债务融资和间接债务融资两种模式，是企业外部融资的重要途径,与股权融资共同构成了企业的资本结构。如何优化配置企业的资本结构，确定债务融资和股权融资的比例关系，是学术界长期以来一直着重研究和关注的金融领域核心命题。为科学管理企业的债务融资比例，使企业避免因债务融资造成财务危机甚至破产的同时，充分发挥债务融资的优势，有必要对债务融资对企业价值的具体影响进行深入分析。
在国外，债务融资具有加强公司治理、提高权益报酬率、传递公司信息等作用，从而能够提升公司价值，使得债务融资成为公司继内源融资之后的首要选择。随着我国资本市场的日益发展和完善，债务融资必将成为越来越重要的公司融资方式，因此，研究债务融资对公司价值的影响是非常重要的。虽然国内经济学者们对债务融资理论在中国的适用性问题进行了大量的研究，但是尚没有一致的结论。当前我国债务融资治理理论虽然有一定的发展,但是国内对债务融资的研究还存在着一定的分歧,更重要的是债务融资的治理效应还未完全发挥其应有的作用。且由于我国的市场环境和有关债务融资的法律法规还不够完善,债权人的利益得不到充分保障,这些都使得对债务融资的治理效应的研究变得相当重要。
2. 研究内容和预期目标
本文将以安踏股份债务融资为例，分析我国上市公司债务融资的现状以及存在的普遍问题，再通过关键分析上市公司债务融资的各项因素来得出其对价值的影响，最后提出完善我国上市公司债务融资的意见措施。
研究内容：
一、关于债务融资的理论：债务融资的含义、债务融资的主要类型
3. 国内外研究现状
国外学者首先从理论出发，MM理论指出公司只要通过财务杠杆利益的不断增加，而不断降低其资本成本，负债越多，杠杆作用越明显，公司价值越大。詹森和麦克林（Jensenamp;Mecling,1976）认为短期债务可以减轻投资过度的问题。为了抑制管理者的过度投资动机，企业可以采取增加负债的办法。和长期债务相比，短期债务更有利于经常性的削减企业的现金收益，从而减轻投资不足的问题。Frank和Goyal(2003)研究表明，公司的业绩与债务比例之间具有正相关的关系。
此外, 许多学者以公开上市公司的经验数据为样本, 对上市公司的债务融资影响因素进行了实证研究, 不同的学者有不同的看法。总的来说, 这些影响因有: 资产担保价值、企业规模、盈利能力、非负债税盾、成长性、变异性和行业因素等。其中, 关于资产担保价值, Myers 和 Majluf(1984) 认为负债水平与其正相关。关于企业规模, Titman 和 Wessels (1988) 认为负债水平和企业规模负相关,而 Scott 和 Martin(1975) 认为它们之间是正相关。关于盈利能力, Titman 和Wessels(1988) 认为企业过去的盈利能力与目前的债务水平负相关; 而 Friend和 Land(1988) 认为企业当期盈利能力与同期债务水平负相关。关于非负债税盾,Ozkan(2001) 、DeAngelo 和 Masulis(1980) 认为企业负债水平与其负相关, 但Titman 和 Wessels(1988) 则认为企业负债水平与其无关。关于成长性, Titman 和Wessels( 1988)认为成长性与负债水平负相关。关于变异性, Jensen 等(1992)认为变异性与企业负债水平负相关, 而 Merys(1977) 认为变异性与企业负债水平正相关, 但 Titman 和 Wessels (1988) 则认为变异性与企业债务水平无关。关于行业因素,Wippern(1966) 的研究表明, 大多企业的负债水平不会因行业的不同而呈现显著差异, 而 Bhaduri(2002)认为企业的负债水平与行业因素有关, Allen 和Mizuno(1989) 认为行业因素是影响企业债务融资的主要因素 , Scott 和Martin(1975)以及 Ferri 和 Jone(1979) 认为行业因素是企业债务融资的潜在决定因素。
汪辉(2003)研究发现，在我国上市公司当中资产负债比率比较低，并且作者通过理论分析和实证研究发现债务融资与上市公司的市场价值是呈正相关的关系，债务融资对市场价值有着积极的治理作用。
4. 计划与进度安排
1.2022年11月10日前搜集并阅读资料确定或调整选题；
2.2022年11月30日前在前期搜集并阅读资料的基础上写出开题报告；
3.2022年3月18日前广泛搜集与选题有关的著作、论文等文献资料，仔细的阅读资料，翻译外文文献，了解国内外与选题相关研究状况、成果、观点，并进行文献综述，为撰写论文找准切入点并写出论文提纲；
5. 参考文献
[1]王丛云.权衡理论下的企业资本结构[J].商业文化,2010,4
[2] 朱武祥，魏炜，王正位.回归经典：资本结构研究 30 年的思考[J].金融研究,2014(12)：194-206
[3] 叶康涛, 陆正飞.中国上市公司股权融资成本影响因素分析[J].管理世界, 2004, (5): 127-142
以上是毕业论文开题报告，课题毕业论文、任务书、外文翻译、程序设计、图纸设计等资料可联系客服协助查找。
